大冶特钢08年在于产品结构优化-中华高压锅炉管网

大冶特钢08年在于产品结构优化

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2007年，公司实现营业收入59.08亿元，同比增长22.65%；净利润3.24亿元，同比增长1.88%;扣除非经常性损益后的净利润为3.03亿元，同比增长23.62%。每股收益0.72元，扣除非经常性损益后的每股收益为0.67元。分配预案：每10股派2元（含税）。
　　点评：
　　报告期内，钢、钢材的生产量和销售量比上年相比，增长幅度较小。公司全年生产钢112.61万吨，比上年增加9.51万吨，增长9.22%；生产钢材116.44万吨，比上年增加5.32万吨，增长4.79%；销售钢材117.22万吨，比上年增加1.82万吨，增长1.58%。
　　公司业绩有所增长主要在于高质量、高附加值的高端产品取得重大突破，轴承钢、齿轮钢、弹簧钢、高压锅炉管坯等主导产品分别增长12.80%、32.43%、2.05%、28.02%，其中高、特级轴承钢、齿轮钢、弹簧钢分别增长39.7%、45.82%、96.23%；开发出99个品种36.75万吨新产品，同比增长95.83%。
　　公司对出口产品结构进行调整，出口合结钢、弹簧钢、轴承钢和新开发的新品种占出口总量的56.58%，同比增长14.78%。全年出口钢材17.06万吨，实现创汇额1.21亿美元，分别同比增长50.97、69.98%，出口钢材的综合毛利率比内贸钢材的毛利率增长1.4个百分点。
　　公司全年的毛利率为8.08%。四个季度的毛利率分别是9.17%、9.73%/、7.78%、5.85%。第四季度的毛利下降较快，由于公司原材料主要基于现货市场采购，随着国内铁矿石、煤炭、废钢等原材料价格的大幅上涨给公司带来了较大的成本压力。
　　公司股改时承诺自股权分置改革实施起三年内，将注入价值不低于3亿元，且按前一年度净资产收益率不低于10%的优良资产。公司要履行这个承诺，就要在09年2月前注入3亿元的优良资产。优良资产的注入将提高公司的业绩。
　　2008年，公司计划钢产量114万吨，钢材产量118万吨，钢材销售量118万吨。产量与07年基本持平。
　　2008年公司业绩的增长来自于：（1）产品结构的提升。08年公司高质高效的品牌产品达钢材总量的四分之一，高、特级轴承钢、高级弹簧钢分别增长50%、150%，高合金军工钢翻一番；高附加值钢材出口比例达60%以上。（2）特钢价格的上涨。全国特钢产量占钢材总产量仅8%，下游行业快速发展将使08年特钢价格走强。目前国内特钢市场价格综合指数为142.4点，于去年同期相比上涨30.6%。（3）08年公司仍然可以享受"两免三减半"的税收优惠政策，免征企业所得税。
　　预计公司08年每股收益为0.80元，考虑到公司产品结构的优化和资产注入的预期，给予推荐的评级。

责任编辑： 整理时间：2008-5-20 9:39:32

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